FMI completa revisiones del acuerdo con El Salvador y habilita $138 millones
La Junta Ejecutiva del Fondo Monetario Internacional (FMI) completó la segunda y tercera revisión bajo el acuerdo de la Facilidad de Fondo Extendido (EFF) para El Salvador. La aprobación permite un desembolso de 101,96 millones de SDR, equivalentes a aproximadamente $138 millones.
El FMI informó este 1 de octubre de 2026 a través de un comunicado que la actividad económica de El Salvador ha superado las expectativas, respaldada por mejoras sostenidas en seguridad y un aumento de la confianza de los inversores, mientras continúan los esfuerzos para reducir los desequilibrios macroeconómicos.
Según el organismo, la consolidación fiscal ha avanzado en líneas generales de acuerdo con los objetivos del programa, mientras que los objetivos de reservas y liquidez se cumplieron «cómodamente». También se registraron avances importantes en reformas del sector financiero, transparencia fiscal y reformas AML/CFT.
El FMI señaló además que se concretó la transferencia de la mayoría de la propiedad y el control de la cartera electrónica gubernamental Chivo a un operador privado.
Sin embargo, ciertos criterios de rendimiento no se cumplieron, incluido el relacionado con la acumulación de Bitcoin. El organismo indicó que para este criterio se concedieron exenciones basadas en medidas «correctivas sólidas» y «compromisos renovados».
El acuerdo EFF de 40 meses para El Salvador fue aprobado el 26 de febrero de 2025. Tiene un acceso total equivalente a 1.033,92 millones de SDR, aproximadamente $1.400 millones. Las autoridades salvadoreñas dieron su consentimiento para la publicación del informe del personal del FMI.
De cara al futuro, el programa seguirá centrado en fortalecer la sostenibilidad fiscal, reconstruir los colchones externos, reforzar la resiliencia del sector financiero, impulsar reformas de gobernanza y transparencia y apoyar un crecimiento más fuerte e inclusivo.
Reformas en pensiones
El FMI indicó que, tras retrasos anteriores, se llevarán a cabo reformas en pensiones y servicio civil para apoyar los objetivos de consolidación fiscal. También continuarán los esfuerzos para reducir la participación del Estado en actividades relacionadas con bitcoin y fortalecer la regulación y gobernanza de los criptoactivos. Además, se buscará mejorar la transparencia sobre las tenencias de criptoactivos del sector público.
El organismo señaló que no se prevé ninguna acumulación adicional de bitcoin más allá de las donaciones documentadas.
Tras la discusión de la Junta Ejecutiva sobre El Salvador, Dan Katz, Primer Subdirector General y Presidente, se refirió al programa económico del país. El funcionario señaló que este ha generado beneficios tangibles. El funcionario indicó que las autoridades mantienen su compromiso con los objetivos del programa, respaldado por el Acuerdo de Fondo Extendido.
Katz indicó que el crecimiento real del PIB ha superado las expectativas y que los resultados sociales han mejorado. También señaló que los amortiguadores fiscales y externos se han fortalecido y que los diferenciales soberanos han disminuido notablemente. También señaló que el progreso en la agenda de reformas ha continuado, aunque persisten desafíos en la implementación en algunas áreas.
Ante una creciente incertidumbre externa, Katz destacó la importancia de la implementación del programa y de una «sólida planificación» de contingencias. Añadió que mantener el impulso de las reformas será clave para salvaguardar la estabilidad macroeconómica y preservar la credibilidad del programa. Esto incluye la aplicación oportuna de medidas correctivas acordadas y reformas retrasadas para apoyar un crecimiento duradero e inclusivo.
Por su parte, el FMI señaló que la consolidación fiscal sostenida sigue siendo esencial para situar la deuda pública en una trayectoria descendente. El organismo indicó que esto permitirá salvaguardar el ancla de la deuda. En ese sentido, señaló que serán necesarias nuevas mejoras en la administración de ingresos y una contención continua del gasto. También indicó que serán necesarias reformas oportunas en las pensiones y la administración pública.
El organismo también planteó continuar con los esfuerzos para fortalecer la gestión financiera pública y reconstruir los amortiguadores de liquidez del Gobierno. Además, señaló la necesidad de mejorar las operaciones de tesorería y gestión de deuda, así como evitar futuros deslizamientos. Asimismo, señaló que proteger el gasto social prioritario es esencial para apoyar una reducción adicional de la pobreza.
Resiliencia del sector financiero, una prioridad
En materia financiera, el FMI indicó que el fortalecimiento de los amortiguadores externos y la resiliencia del sector financiero continúa siendo una prioridad. También señaló que debe continuar la acumulación de reservas y mantenerse adecuados los amortiguadores de liquidez bancaria.
El organismo añadió que debe reforzarse la supervisión y regulación de las instituciones financieras, incluidas las cooperativas y las instituciones financieras públicas. Esto permitirá una expansión prudente del crédito privado. También planteó nuevas reducciones en el nexo entre el banco soberano y la implementación de las recomendaciones restantes de evaluación de salvaguardias, incluida la modernización de la ley orgánica del banco central.
En gobernanza y transparencia, el FMI señaló que deben continuar los esfuerzos para mejorar la información fiscal y del sector público, fortalecer la transparencia de la titularidad beneficiaria, mejorar la divulgación de las declaraciones de activos y aumentar la eficacia de los marcos anticorrupción y AML/CFT.
De acuerdo con el organismo, la implementación sostenida de estas reformas apoyará la eficacia de las políticas, fortalecerá la rendición de cuentas y aumentará la confianza empresarial. También señaló la necesidad de abordar las carencias de infraestructura y competencias, atraer inversiones, construir resiliencia y mantener un crecimiento más fuerte, inclusivo y liderado por el sector privado.
Participación en bitcoin se está reduciendo
Sobre bitcoin, el FMI indicó que la participación del Estado en actividades relacionadas con este activo se está reduciendo mientras se refuerzan las regulaciones correspondientes. El organismo consideró la transferencia de la propiedad mayoritaria y el control de Chivo a un operador privado como un paso relevante y señaló que la exposición residual del sector público debería eliminarse por completo.
El FMI reiteró que no se espera una acumulación adicional de bitcoin más allá de las donaciones documentadas. Además, señaló que debe darse prioridad a mejorar la transparencia y divulgación de las posiciones de criptoactivos del sector público y fortalecer los marcos regulatorios, de supervisión y gobernanza para los proveedores de criptoactivos, incluidas enmiendas a la Ley de Emisión de Activos Digitales.
Para 2026, las estimaciones incluidas en el informe contemplan un crecimiento del PIB real de 4,5 %, una inflación promedio de 2,7 % y reservas internacionales brutas por $5.346 millones. La deuda bruta del sector público no financiero se proyecta en 85 % del PIB, frente al 87,6 % registrado en 2025.
